今夜无人入眠！打压原油，川普下一盘大棋

赵十一  2018/11/22 微信公众号“叶檀财经”、“叶檀财富”

全球风险资产再度遭遇血洗。

 

美东时间11月20日，美股大跌、原油崩盘，大宗商品普遍跌幅明显，连传统的避险资产金银也不例外，黄金承压一度失守1220美元关口。新晋避险资产比特币下场更惨，价格跌破4300美元关口，日内跌逾15%。

 

外盘跌，内盘也跑不了，国内商品期货夜盘惨绿一片。PTA跌超4%，焦炭、焦煤、分别收跌4.15%、1.57%，铁矿石收跌2.88%，甲醇跌停，内盘原油期货一度跌停。

 

几个月前还是“涨上明珠”的化工品、黑色系都给带崩了，这一轮下跌如此气焰嚣张主要是市场嗅到了危机的味道。而危机来临之时，所有资产都是相互关联的，要跌大家一齐跌，投资人无处可逃。

 

那么，危机到底在哪？

 

首先是美股。美股再遭血洗，三大指数盘中一度齐跌超2%，并完全抹去年内涨幅，标普500指数再一次跌入技术位盘整区间。

 

最为关键的是，在周一集体跌入熊市后，科技明星股FAANG再次领跌大盘，相关个股进一步深陷熊市。科技股可是这一轮美股超大牛市的领头羊，科技板块挺不住了，毫无疑问投资者会对已经疲软宏观环境深感担忧，这种市场情绪下，后期一旦有风吹草动，危机将开始蔓延。

 

另外一个就是油价。原油作为基石资产，影响商品乃至股票市场多个品种，尤其是工业品的价格。如今，油价崩了！

 

11月20日，周二，布伦特原油期货盘中跌破62美元/桶，日内跌幅一度超过7.5%，创九个多月新低。10月初，国际油价创下四年高位，10月底开始大幅下挫，11月进入熊市（下跌20%，技术上进入熊市），至今下跌25%，完全抹去了今年的涨幅。

 

从需求端来看，是全球市场对于今明年的经济发展持普遍悲观的态度，看空情绪弥漫。

 

从供给端来看，因为欧佩克和主要产油国们对目前油价持观望态度，尽管沙特主动表态要在下个月的欧佩克会议上促成减产，但目前为止，该组织没有任何作为。

 

供需因素固然重要，但是还有个更关键的因素，那就是“大空头”特朗普！

 

经济要稳住，油价不能涨！

作为美国的领导人，川普是否合格还有待历史验证，但是作为原油操盘手，川普表现得游刃有余。

 

川普为了打压油价可谓费尽心机，7月份川普表态，如果油价继续上行，他会考虑制裁伊朗的时候放松制裁赦免，于是，我们看到了美国豁免部分地区伊朗石油制裁的决定。

 

9月份，川普推文要求石油输出国家组织（OPEC）立即增产以降低油价，但OPEC与俄罗斯根本无视川普要求，促使国际油价涨至4年高价。

 

就在11月20日，特朗普表态，沙特已经帮美国拉低油价，而美国更喜欢油价走低。连之前让沙特深陷舆论漩涡的记者遇害事件，川普表示支持沙特政府。

 

让人费解的是，川普打压油价的背后是，美国已经成为全球最大产油国。

 

美国能源信息署(EIA)11月14日公布的数据显示，美国的原油产量目前已经达到了每天1160万桶的水平，超越俄罗斯，成为全球最大产油国，EIA预计，明年美国平均日产量将增至1210万桶。油服巨头贝克休斯周报显示，美国11月16日当周石油钻井数增加2台，到888台，创2015年3月以来最高水平。

 

这就好比具有定价权的中石油，想方设法要把油便宜卖给你，卖贵了它还不开心，这是什么脑回路？商人特朗普是有钱烧的吗？实际上人家算盘打得精明着呢！

 

自川普上任后，美国经济增长明显，失业率更是创下18年来新低，特朗普肯定会极力去维护这一成果。一旦油价上涨，生产成本提升，将会给制造业造成冲击，

 

美国银行模型模拟显示，油价持续震荡至80美元，将使未来8个季度的增长减少约0.2个基点，而油价持续震荡至每桶100美元，将使增长减少约0.5个基点。

 

此外，模型还显示，油价大幅波动可能对美国经济增长产生负面非线性影响，也就是可能断崖式下跌，因为消费者可能难以适应更高的能源价格。

 

经济受到油价冲击，特别是老百姓抱怨，是做梦都想连任的川普不愿看到的。

美联储一根筋加息？有办法让你住手！

油价上涨，美国能源行业能获益，对经济的冲击力度没有以前强，但是带来的连锁反应川普吃不消，最致命的就是美联储加息。

 

美联储今年已加息三次，预计将在年底前再次加息。一些投资者认为，美联储加息归导致了市场近期的动荡，让美国股市抹去今年以来全部涨幅，这样加下去可能美股会崩盘，那川普可就挂不住了。

 

美联储加息还让美国楼市风雨飘摇，由于对利率和房价上涨的担忧，客户对新屋的需求出现了停滞。11月19日，全美房屋建筑商协会（NAHB）发布的数据显示，11月NAHB房产市场指数暴跌8个点至60，为2014年以来最大跌幅，也创下2016年8月以来新低。

 

最重要的一点，川普上台以来，美国债务飙升，截至目前，美国国债规模已经高达21.7万亿美元，而且继续以每秒10万元美元向22万亿美元大关迈进。

 

另一方面，美国财政赤字也在持续恶化。数据显示，2018财年的财政赤字已达7790亿美元，比上一财年增长17%。

 

目前，美国政府每年为其债务支付近2.5%的利息。20万亿的总规模，意味着一年要花掉近5000亿美元。美联储继续加息，美国政府的融资成本也会持续上升，到时候不要说还债，恐怕连利息都付不起了。

 

美国政府融资成本高倒也还好，但是融资成本高影响到企业那就麻烦了，川普为刺激经济减税，欠了一屁股债，就是为了经济发展，美联储要是加息把经济加崩了，那么川普也就白干了，婶可忍，叔不可忍？

 

川普不断向美联储“开炮”，表示他希望看到更低利率，以回应目前的经济和金融市场状况。

 

但是美联储脑袋就是一根筋，我们看美联储的使命：“最大化就业”和“稳定物价”。意思就是，资本货币市场就是崩盘，与我何干？只要通胀仍继续，就业充分，那我就接着加息。

 

治不了美联储怎么办？降低通胀！对于通胀指标来说，无论是CPI还是PEC,能源项都是波动的主要贡献，原油价格直接影响PPI口径通胀，并通过直接和间接两种方式CPI口径通胀。

 

 

既然原油下跌无论对经济还是对自己都有好处，“大空头”川普就拿起他最擅长的武器——Twitter，开始喷了，并且喷原油的同时还不忘喷美联储，从目前情况来看，川普取得了阶段性胜利！

 

3打压油价，背后有一盘大旗

 

美国政府没钱了，怎么办？发行国债融资，而且是一没钱就融资。

 

以石油美元的地位，以及美国国债的信誉，你拿他也没有办法，但是，现在情况有变。

 

11月6日，美国财政部拍卖370亿三年期美债，直接中标数创下2009年来最低水平，中标利率则高达2.983%，仅次于上个月的2.989%。

 

也就是说，虽然美债收益率高，投资者已经不敢盲目买入了，大家观望。不买就罢了，关键是还抛售，今年来全球各国不停抛售美债。

 

目前，包括中国、俄罗斯、德国、爱尔兰、日本及法国在内，多个有国家背景的投资者，正在大举减持，近大半年以来，抛售力度远大于增持数额。

 

 

最狠的是俄罗斯，直接去美元化。

 

截至2018年10月底，俄罗斯央行黄金储备又增加了90万盎司或27.99313吨（近28吨），最终使其黄金储备达到2065.2709吨，价值810.55亿美元。

 

而从去年3月开始，俄央行不断抛美债。美国财政部7月发布的报告显示，俄罗斯今年3月至5月大量抛售美债，持有量由961亿美元锐减至149亿美元，减幅高达84％。

 

美元一直强行与石油捆绑在一起，全世界所有的石油计价和交易都要使用美元，这就使得所有石油生产国、交易国都必须看美元的脸色。现在各个国家翅膀硬了，美元霸主松动了？还真有点松。

 

70年代欧佩克组织就团结起来掐了一下全世界的脖子，大家很痛。现在来看，OPEC根本不听使唤，油价上涨，中东腰包鼓了，更可能跟美国叫板。而一向不听话的俄罗斯在油价上涨中更是躺赢。

 

针对这种情况，美国想了个办法，我也不控制谁了，还是直接控制石油吧。

 

现在来看，美国石油行业正在逐步颠覆全球石油市场，这个曾经最大的石油消费国，成为全球最大的产油国。去年，美国原油平均日产量为940万桶，今年平均日产量预计达到1070万桶，明年日产量则预计将达到1150万桶，俄罗斯、沙特是不是要俯首称臣？

 

有产量还不够，控制油价的根本在于控制迅速占领市场份额。

 

这有点像我们之前的打车软件烧钱大战，成为市场冠军就能得天下，第二差着十万八千里。关键是人家美国有钱，美国虽然频频要求OPEC增产降油价，但是背地里却自己在拼了命的产油，打压油价。

 

要知道欧佩克与俄罗斯的经济对原油依赖性度大于美国，油价下跌对国家收入边际影响很大，所以油价继续下跌之后，肯定会商量减产提高油价。

 

而美国国家收入对原油的依赖度并没那么高，页岩油产能变动和出口可能更多是处于商业层面的考虑，只要当前油价下仍有利润可赚，美国的页岩油商完全没有理由参与减产。

 

这样，它们减产我增产，美国原油的市场份额自然而然就上去了。

 

价格战之下，更关键的一点是，相比于俄罗斯，美国的页岩油的后劲儿更强。俄罗斯在降低成本方面并没有明显的进步，而美国页岩油开采技术正在不断改善，成本也在不断降低。

 

高盛对页岩油盈亏平衡点的统计和预测，已经从2013年的70美元一路下滑到了目前的50美元，并会在开采技术进步、计算机技术的支持下，未来三年继续压缩至45美元以下。

 

生产效率的提升，带给美国打压原油更大的信心，现在来看，美国正在把当年大豆霸占全球市场的宝贵经验运用到原油上，相信未来一段时间，油价难以翻身。