​贵金属市场，自今年5月始，便又一次进入到牛市状态中。而距离上一次熊市，已经过去了整整三年的时间。这期间，虽历尽艰辛，但黄金、白银，仍然用其异乎强劲的走势，不断刷新着人们心中的预期。

最近一次加速，就是从6月3日美国非农数据公布而始。当期结果，美国就业人数仅增长3.8万人，完全出乎市场预料，创下愈5年新低。也正是因为此原因，一举激发了黄金、白银的跳涨开始。英国退欧公投，加速了市场的乐观情绪，并创下了了黄金当月上涨9%，白银当月上涨17%的傲人记录。

但自7月伊始，风云突变，市场开始出现滞涨态势。黄金、白银在月初双双创下此轮反弹高点后，就再未能形成突破。这其中原因，颇为值得玩味。

首先，要明确一点。从市场上涨的本身动力来说，无论是黄金还是白银，都还远未及真正的目标。或者说，此轮贵金属的牛市，还远远未到 say goodbye 的时候。但为何市场就是不能再度刷新前高呢？

其实非常简单的一个原因，就是连续上涨幅度过大，需要一个充分修整与蓄势过程。当然，不明就里的投资者还会从基本面去找答案。但你越找，就会发现所谓的答案在市场面前有时是那么不堪一击。近期市场，其实有不少利于贵金属的消息，澳大利亚央行降息、英国央行降息、日本扩大宽松，但这些消息的刺激，却没有办法使得贵金属再度刷新高点，甚至于还不如某一起恐怖袭击事件带给市场的震撼，这，就是一个信号。

没错——调整的信号。

当你看到所有有利的数据都无法改变市场跌跌不休的下跌走势，那你就要明白，短期，必须要防守了。当然，对技术分析者来说，这些问题并不复杂。我一直讲，所有基本面的东西都可以从技术面找到答案，这一次，也不例外。

我们以白银为例，来做一说明。大道通线和子线，是我反复强调的重点。在一段明确的上升结构中，通子的金叉状态是必须维持的。而一旦形成死叉，就要小心市场已经有了资金面的预期，或者说，先知先觉的资金已经做出了方向的选择。看下图，通子死叉，早在8月3日便已形成，这就提示你，短期市场已经比较危险了。其后的走势，就得异常小心。8月3日，素有小非农之称的美国ADP就业数据表现良好，支撑美元在连跌之后企稳回升。这也提示市场接下来公布的非农数据可能也会延续这一趋势。从历史数据看，小非农和非农数据的正相关性非常之高，一年中出现背离的情况可能最多一次。这也就提示投资者，周五的数据并不那么令市场乐观。

在周五晚间的关于非农数据盘前预测的节目中，我已经着重提示了这种风险，而且告知大家，在当日的午后，指数反弹4360点一线时，已经空单入场。而且明确指出，市场将会直接下探到4200下方。这，就是明确看空后市的信号。接下来的走势正如投资者所看到的一样，美国7月份非农数据显示，非农就业人口劲增25.5万人，远超预期的增加18万人，失业率维持稳定，报4.9%。而根据路透在非农前的预测搜集，100家机构里最乐观的7月非农预测也仅为23.8万人，而实际公布非农数据为25.5万人确实出乎意料。白银在消息公布之后，便一路狂泻，截止收盘，也仅仅勉强维持在4200点。这与我的预期完全一致，也使得当日的空单获利达到了150点。如果你也在周五选择了高位空单入场，那么截止收盘，你应该至少可以获得超过100点的收益。

对市场的预判，其实我从未改变，对于中长期走势的看好也依然如故。但你必须要知道，在新高到来之前，市场一定会有一个向下回踩的过程。这个过程，就是我所说的黄金坑。至于调整会到哪里，我不妨先给一个答案，这将是一段周线级别的调整过程，原因就在于周线系统的年线压力非常明显，继续向下，就必然要考验一次大道周通线位置，也只有这里被夯实，我们才能有更稳健的后市可以预期。到那时，你会发现，无论基本面还是技术面，又将形成一次完美的共振过程。

这里，我仅仅以白银为例在分析市场。但对黄金而言，也是同样道理。至于A股当中的相关个股，也大致同理。

好了，我们共同期待这个黄金坑的出现，我们共同等待市场，给我们再一次上车的机会。